长期以来 ，韩国股市对SK海力士和三星电子两大芯片巨头的依赖风险被频繁提及 ，但直到最近因伊朗局势引发的市场动荡，这一问题才真正受到重视。这两家公司的股票在Kospi指数中的权重接近40% ，在MSCI韩国指数中的占比更是高达50% ，对整个股市的影响举足轻重 。
由于韩国本土禁止单一股票杠杆ETF，投资者转向香港上市的同类产品 ，其中南方东英SK海力士每日杠杆(2x)产品与南方东英三星电子每日杠杆(2x)产品合计管理资产达到33亿美元 ，成为该中国资管公司规模最大的基金之一 。然而，这种大规模的杠杆ETF产品也带来了弊端 ，即每日为维持杠杆比例而进行的大规模调仓交易可能加剧股价波动 ，尤其是在尾盘一小时。
Fibonacci Asset Management Global首席执行官Jung In Yun指出，与三星电子和SK海力士挂钩的杠杆ETF的迅速扩张，开始为韩国市场增加结构性波动 ，可能形成反馈循环 ，放大指数震荡，引发市场对未来压力时期波动加剧的担忧 。
杠杆产品需要每日进行仓位再平衡以维持目标杠杆率 。市场下跌后 ，多头杠杆基金通常会通过卖出期货或标的股票来降低敞口 ，这种机械性操作带来的抛压可能进一步加深跌幅。根据瑞银交易部门的报告，3月3日SK海力士股价暴跌16%当天 ，此类再平衡交易占其尾盘成交量的比重高达60% 。
日期 SK海力士股价变动 再平衡交易占比 3月3日 -16% 60%追踪韩国市场的杠杆ETF直至去年底才引起关注 ，当时Kospi指数掀起全球瞩目的上涨行情，投资者兴趣随之激增 。数据显示 ，截至2026年3月5日 ，全球范围内此类基金年内已流入44亿美元，有望创下季度纪录。尽管这一规模不及ETF总流入的20% ，但投资者注意到 ，由于每日再平衡机制，它们对波动的放大效应远超其规模 。
即便市场因伊朗冲突和能源价格飙升而剧烈震荡，投资者热情依然不减 。数据显示 ，过去一周 ，南方东英旗下SK海力士与三星产品在全球追踪韩国市场的杠杆ETF资金净流入榜上分列第二和第四。
其他影响因素韩国市场的剧烈波动背后还有其他推手。截至2月27日的年度内Kospi指数飙升近140%后，外国投资者在伊朗局势升级后开始获利了结 。与此同时 ，许多借助创纪录杠杆融资入场的散户投资者 ，因股价暴跌触发追加保证金通知，被迫紧急平仓 。
纽约Amont Partners管理合伙人Rob Li谈及韩国市场时表示 ，这是一个由散户杠杆驱动的市场 ，当大量杠杆资金卷入其中时，地缘政治冲击默认就会引发剧烈得多的波动。
韩国金融监管机构与业界的一场会议也聚焦杠杆投资风险 。随着首尔方面计划允许本土交易此类高风险产品 ，未来可能出现更大波动 。
首尔对冲基金Petra Capital Management管理合伙人Chan H. Lee认为 ，剧烈的波动表明，活跃于韩国的专业全球宏观及多策略玩家才是背后的推手。这些ETF的使用者很可能是所谓的多策略基金 ，他们结合全球宏观量化策略进行的杠杆操作 ，导致市场涨跌的速度远比仅由散户交易时更为剧烈 。
