高盛集团对冲基金客户关系全球主管托尼·帕斯夸里埃洛(Tony Pasquariello)梳理了塑造当前市场的七条关键主线 。
首先，帕斯夸里埃洛指出 ，市场的走势主要受到美联储10月FOMC会议的驱动 ，此次会议成为了关键性的催化剂，从根本上扭转了原有的交易模式 。会议当周，散户对股票的交易热情攀升至顶点 ，尤其在高流动性个股以及短期看涨期权的需求结构中体现得尤为显著。
帕斯夸里埃洛预计 ，美联储将在12月降息，流动性刺激随之改善 ，明年还会再降息两次。他特别强调：“牛市不会在降息周期结束 。”
此外 ，帕斯夸里埃洛提到，上周对冲基金和真实资资者都“真投降 ”了 ，这可能说明市场在变好 ，而不是接着往下跌 。
经济增长与板块轮动高盛经济团队预测明年国内生产总值(GDP)增长率将处于2.0%至2.5%的区间，风险资产的增长前景依然较为有利。帕斯夸里埃洛指出 ，市场对于增长前景的态度“已从略显过度乐观 ，在边际上转变为有些过度担忧 ”;尽管近期出现大学毕业生失业率达8.5%等令人忧虑的信号，但经济数据意外向好的态势正逐步显现 。
他还观察到 ，真实资金与对冲基资者都在显著轮动 ，从科技板块转向医疗保健板块 。"我不知道这种轮动会持续多久，但如果盈利拐点向上，我认为这个领域仍有充足跑道。"他补充道 ，并预计在未来几个月里 ，此类板块轮动"将成为常态，而非偶发现象 。"
黄金与比特币走势分化谈及黄金与比特币 ，他表示 ，自"10月10日的风波"以来，两者今年大部分时间里走势方向一致（同涨同跌） 。但最近出现了分化——黄金守住了阵地 ，比特币却土崩瓦解。"比特币既无内在价值 ，也无任何可获得的收益率，因此价格主要由叙事和资金流驱动 。就此而言 ，事实是：比特币显然被大幅抛售 ，而黄金仍在持续被吸纳 。"他总结道。
最后，考虑到超大规模企业预计2027年资本支出达6140亿美元 ，帕斯夸里埃洛认为 ，AI基础设施供应商有巨大机会 。他说道：“我依旧不愿违背资本纷纷流向 AI 基础设施供应商的这一趋势 。不过，对于未来市场的热度，我持谨慎态度 ，目前我正在降低对这一趋势在未来能引发多大市场热情的预期。”
预测数据 明年GDP增长率区间 2.0%至2.5% 资本支出预测 超大规模企业2027年资本支出 6140亿美元
