慕信轩：“美元黄昏”时代，黄金后续操作建议

Exness 2025-10-17

黄金市场的 “疯牛” 行情本质上是货币信用危机和地缘动荡的产物，但散户的非理性追涨正加速泡沫化进程。当前市场已从 “价值发现 ” 阶段进入 “博傻阶段”，风险与收益的天平显著倾斜。历史反复证明，在贪婪与恐惧的博弈中，理性和纪律是唯一的 “护身符” 。

美国霸权衰退的多维印证

地缘政治博弈的对称性突破近期美亚 “航运制裁战 ” 的爆发，标志着全球权力格局从 “单极威慑” 转向 “对等反制”。历史上，美国凭借霸权主义和美元结算体系，可单方面实施金融制裁（如冻结俄罗斯 3000 亿美元外汇储备），而如今亚太大国通过对等关税反制，直接冲击美国航运企业利益。

全球去美元化加速推进美元在全球外汇储备中的占比已从 2000 年的 72% 降至 2025 年的 58%，而黄金储备占比则从 10% 升至 20% 。这种 “去美元化 ” 趋势以两种方式呈现：

官方储备多元化：德国、印度、沙特等 43% 的央行计划未来 12 个月继续增持黄金，中国连续 5 个月增持黄金至 2292 吨，俄罗斯黄金储备占比从 17% 升至 32.9% 以抵御制裁。

私人部门避险：新加坡商业银行保险箱因黄金需求激增而 “挤爆”，Costco 零售金条业务消失，全球黄金 ETF 持仓量创 2022 年以来新高。

美国战略收缩的必然性特朗普****提出 “本土防御优先” ，拜登****切断关键产业链，均显示美国正从 “全球警察 ” 转向 “离岸平衡手” 。这种转变的根源在于：

财政不可持续：美国国债利息支出首次超过国防预算，2025 年到期债务达 9.3 万亿美元，迫使****减少海外干预。

产业空心化：制造业占 GDP 比重从 1953 年的 28% 降至 2025 年的 8% ，削弱了其经济韧性。

黄金复兴的底层逻辑

货币体系信任重构美元作为主权货币，其全球储备地位依赖美国霸权。当霸权式微（如美债信用评级被下调至 Aa1），美元的 “世界货币” 根基动摇。黄金则凭借其 “去政治化 ” 属性，成为各国对冲美元信用风险的核心工具。例如，俄罗斯在被制裁后，黄金储备价值占外汇储备比例从 17% 升至 32.9% ，成功抵御了金融打击。

地缘政治保险功能凸显黄金的战略价值在三个维度释放：

抗通胀锚定：2022 年美国通胀率达 9.1% 时，黄金价格逆势上涨 18%，近期美联储降息预期更推动金价突破 4000 美元 / 盎司。

资产安全避风港：德国从美国运回 674 吨黄金、印度撤回伦敦 100 吨黄金的行动，反映出各国对 “金融主权” 的重视。

战略威慑力：中国若将黄金储备占比从 6.5% 提升至全球平均 12%，需增持约 2000 吨，这将显著增强人民币在国际货币体系中的话语权。

市场预期的范式转换传统理论认为 “美联储加息导致金价下跌” ，但 2015 年加息后金价触底反弹的历史经验，以及当前 “降息周期 + 地缘冲突” 推动金价屡创新高的现实，均表明黄金定价逻辑已从 “利率驱动 ” 转向 “信用驱动” 。桥水基金创始人达利欧建议投资者配置 15% 黄金以对冲系统性风险，高盛更将 2026 年金价预期上调至 4900 美元 / 盎司，反映出市场对美元信用体系的长期担忧。

在老慕看来，当前的金融动荡，本质上是旧秩序瓦解与新秩序诞生的阵痛。美国霸权的衰退与黄金的复兴，是同一历史进程的两面。前者源于债务驱动增长模式的不可持续，后者则是人类对终极价值尺度的本能回归。在这个 “美元黄昏” 的时代，黄金不再是野蛮的遗迹，而是文明对信用货币乌托邦的清醒反思。正如古罗马政治家西塞罗所言：“黄金是战争的乳汁 ”，在多极化博弈的新时代，黄金更将成为维护金融主权与经济安全的战略基石。

黄金后续操作建议：

蓝色第三浪的子浪紫色第五浪还在走延伸浪回调继续多。还没有看到回调的迹象。老慕认为当前上升趋势动能未衰减，是强势行情的典型特征，这为 “回调继续多” 提供了核心依据。未出现回调迹象时，需关注关键支撑位（通常是延伸浪内部的小级别回调低点，或黄金分割 0.382 位置），只要不跌破该支撑，多头结构就未被破坏。

回到日内交易上，老慕认为还是要多一些耐心，现在大家都在看涨，当然，渣多是很合理的，但是跳水的时候也是一点不含糊，今天早盘跳水100点，完全是洗盘的行情，交易上第一支撑位关注4300一线，再就是试探低点4379附近支撑，重点关注MA5;MA10均线技术指标的走向，行情基本是贴着往上走的，上方目标关注4400.

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